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　　■ 吴 珊

　　继首批“试点探路”、第二批“全面铺开 ”后 ，公募基金第三批存量基金业绩比较基准调整于8月21日正式落地。百余家基金公司统一行动集中发布公告
，调整旗下千余只存量基金业绩比较基准，并修订基金合同等法律文件 ，这意味着存量基金业绩比较基准规范改革进入收尾攻坚阶段 。

　　业绩比较基准，既是基金运作的“投资坐标
”
，也是投资者识别 、评价和挑选基金的核心参照
。校准业绩比较基准，既是对基金评价体系的修正 ，更是压实基金管理人受托责任
，重构行业评价逻辑的重要抓手，为公募基金行业高质量发展夯实制度基础。

　　从前两批存量基金业绩比较基准调整的实施效果看 ，市场运行整体平稳
，并未出现集中交易冲击 。部分权益基金主动提高权益指数的权重，既让业绩比较基准更真实反映过往实际仓位水平 ，也传递出坚定看好资本市场的积极信号。第三批调整中
，各家公募基金管理人同样做足筹备工作，对存量产品基准进行逐一复盘评估 ，综合考量合同约定
、长期持仓、风险收益特征等
，审慎拟定每只产品的新基准，严守“优先调基准而非调持仓”的原则 ，确保调整平稳有序
。

　　笔者认为，业绩比较基准调整助力公募基金行业强化投资风格约束 、推动资管业务回归本源
，其影响之深远，可从以下四个层面展开。

　　其一 ，搭建标准化、可对比
、有参照的行业评价体系 。经过校准的业绩比较基准
，能够精准覆盖市值风格、行业赛道 、大类资产配比等多个维度，基金实际投资组合与业绩比较基准之间的偏离程度得以量化可溯 ，有效压缩风格漂移的空间
，引导基金投资立足基本面，追求长期可持续的超额收益
。业绩比较基准作用充分发挥后 ，基金管理人和基金经理必须恪守产品定位
，保持投资策略连贯稳定，摒弃短期化
、跟风式操作 ，真正以长期业绩和专业能力服务投资者。

　　其二
，将约束内嵌至风控流程，压实机构主体责任 。伴随业绩比较基准调整推进 ，基金管理人同步完善内部管控，把业绩比较基准匹配度、投资风格稳定性贯穿投资全流程
，纳入绩效考核与合规监控体系
。近来 ，已有不少基金管理人建立覆盖全部公募产品的投资偏离监测 、预警
、分析与纠偏机制 ，针对不同产品类型构建差异化指标体系
，并稳步推进全流程系统监测预警。

　　其三，提升运作透明度 ，充分接受监督 。随着存量基金业绩比较基准陆续完成调整
，基金定期报告将常态化披露基金相对业绩比较基准的表现、投资组合与业绩比较基准的偏离情况及背后成因
。信息披露透明度持续提升，使基金管理人和基金经理的行为置于“阳光之下 ”。

　　其四 ，重塑行业竞争格局
，赋能行业高质量发展 。业绩比较基准的统一规范，是公募基金高质量发展的底层制度支撑 ，过去片面追逐短期排名的内卷模式得到纠偏
，基金管理人竞争重心回归真实投研能力
。随着制度红利持续释放，行业将向更透明 、更精细的方向演进 ，充分发挥公募基金价值“发现者”
、市场“稳定器
”的功能作用，进一步吸引中长期资金入市。

　　存量基金业绩比较基准调整已临近收官
，更需各项制度要求切实落地、久久为功，推动公募基金行业回归“受人之托 、代人理财”的本源 ，以专业能力守护居民财富
，在服务资本市场改革发展中彰显行业担当 。